Календарь событий на рынке форекс
Автоматическая система контроля рисков RSA
Аналитические обзоры рынка FOREX
Форекс / Forex новости
Макроэкономические показатели
Форекс / forex стратегия
Прогнозы и комментарии участников рынка FOREX / Форекс
Авторские аналитические обзоры
Personal Money Management Auditor Forex

Торговые войны. 15.05.2018

Снижение рисков масштабной торговой войны между США и Китаем и реанимация темы дивергенции в монетарной политике ФРС и Банка Японии подтолкнули котировки доллар/иены к максимальной отметке за последние более чем три месяца. Тот факт, что Дональд Трамп взялся помогать обиженному американским Министерством торговли телекоммуникационному гиганту из Поднебесной ZTE был преподнесен таблоидами как оттепель в отношениях Пекина и Вашингтона. На самом деле президент США очень ловко разыгрывает свои карты, воспринимая Америку как собственный бизнес.
Огромный дефицит внешней торговли можно было бы снизить за счет девальвации доллара, однако в этом случае Штаты получили бы в свой адрес обвинения, аналогичные тем, что выписывали сами. Другое дело – политика кнута и пряника. Устанавливаем импортные пошлины, а потом отменяем их в ответ на использование квот на экспорт или на удержание на плаву крупных компаний-нерезидентов типа ZTE.  В первом случае характерен пример Южной Кореи, которая решила ограничить поставки собственных товаров и услуг в США цифрой в 70% от среднего значения экспорта за последние несколько лет. Что касается помощи телекоммуникационному гиганту, то Вашингтон, вероятнее всего, добьется отмены ответных импортных пошлин на поставку американской сельскохозяйственной продукции в Китай. 
Для активов-убежищ, включая японскую иену, новость о деэскалации торговых конфликтов является негативом. Слухи о торговой войне позволили «медведям» опустить котировки пары доллар/иена к 16-месячным минимумам в марте. Инвесторы вспоминали события 1990-х и 2000-х, когда иена укреплялась против доллара США на 12-20%. Бизнесмен Трамп действует умнее, чем его предшественники-президенты. Рынки понимают, что своих целей по сокращению отрицательного сальдо внешней торговли он добьется, что лишает «медведей» по индексу доллара такого козыря как двойной дефицит. Ничуть не лучше для валюты Страны восходящего солнца выглядит ситуация в монетарной политике. По итогам своего апрельского заседания Банк Японии решил не указывать сроки достижения инфляцией таргета в 2%, снизив прогноз CPI на 2019-2020 финансовый год до 1,8%. Расширение спреда ставок с американскими бондами в условиях реализации политики таргетирования кривой доходности является ключевым драйвером роста пары доллар/иена. Тем более что, по прогнозам экспертов Bloomberg, в первом квартале экономика Японии сократилась на 0,2% г/г, чего не случалось с 2016. 

На мой взгляд, эйфория «быков» по паре доллар/иена может очень скоро закончиться.  Даже если Китаю и США удастся договориться, это приведет к замедлению экономики Поднебесной, ухудшит глобальный аппетит к риску и усилит спрос на активы-убежища. Если Штаты, еврозона и другие регионы во втором квартале помогут глобальному ВВП восстановить утраченные в январе-марте позиции, это вернет интерес инвесторов к теме конвергенции в монетарной политике и позволит «медведям» по паре доллар/иена  перейти в контратаку от уровней 110,85-111,15. 


Аналитический обзор Форекс / Forex - подготовлено Харьковским Дилинговым Центром

Forex аналитика


ОСНОВНЫЕ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ:   USD 2.0%   JPY 0.0-0.1%   EUR 0.0%   GBP 0.5%    CHF -0.25%   AUD 1.50%  NZD 1.75%   CAD 1.50%